1、分析师态度

本周分析师观点较为一致。多数声音认为节前的负面因素已逐步弱化，春季行情只是迟到不会缺席。

2、节后有望反弹？

中信策略认为，当前是基本面预期的底；春节长假效应叠加海外风险担忧，节前出现了风险集中过度释放，情绪底也已经出现。

首先，1月初突如其来的抱团瓦解带来了集中调仓和减仓，外部负面事件加剧了资金反应，节前效应进一步导致市场流动性压力快速到达顶点，一系列稳市场信号被延后至节后发酵。

其次，稳增长政策合力正在路上，一季度经济或后程发力，疫情受损板块利空落地，新能源领域龙头业绩预告超预期。

最后，随着受迫性卖出的消化以及被动产品申购量的抬升，市场流动性风险已充分释放，国内信用风险缓释，海外货币收紧的情绪冲击已度过顶峰，各类情绪指标已接近极值点，节前投资者恐慌情绪已过度释放。

建投策略统计发现，近5个交易日投资者情绪指数出现了快速下降，目前已经降至近三年最低点。虽然这并不意味着A股必然马上上涨，但极差的市场情绪从一个侧面反映出市场具有反弹的基础，一些利好因素有望对市场情绪带来有力提振。

此外，中金策略也指出“政策底”目前已经基本确认，“情绪底”可能会视稳增长政策力度和节奏在近期出现，“增长底”也渐行渐近，中国整体增长有望在上半年逐步见底回升，这种背景下无须对中国市场过度悲观。

而天风策略则指出，还是要盯住信用周期。信用周期最终决定A股整体估值的方向。

1、降准降息都是“信号弹”、也都是手段，目的是信用能够扩张（社融放量）。过去几个月大部队持续低于预期，是市场萎靡的主要内因。

2、信用周期直接决定A股的估值方向，两条传导路径：①信用周期决定当期剩余流动性；②信用周期决定A股盈利预期。

3、考虑到1月中旬国新办会议强调防止信贷塌方，预计1下旬到2月信用开始发力的概率应该比较大，果真如此的话，那么一切都会好起来。

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