钢铁行业产业优化分析

中国5G时代数据量分析

一、5G时代数据量巨大,建站密度增加

5G因频段较4G有较大提升,5G建站密度不低于4G的建站密度：移动通信从2G至3G和4G,频段也从800MHz/900MHz提高至1.8GHz和2.5GHz.进入5G时代,在三大应用场景和高频飞速的要求下,5G将采用3GHz以上的更高频段,基站覆盖范围持续缩小,需要基站建设密度不断加大（低频基站覆盖0.5-1公里,高频28GHz基站覆盖不超过350米）.5G网络运行于较高频段,传统宏基站穿透能力减弱,小基站将用来弥补宏基站覆盖不足的地方；

据运营商披露数据,截至2018年底中国4G基站数共478万个,目前4G基站建设及投资已趋缓.由此预计,未来5G全覆盖中国宏基站数将达到450万个,按中国占全球4G基站近一半的比例计算,5G宏基站数量或达900万个.基站覆盖范围逐渐缩小-2G3G4G5G频段800MHZ1.8GHz2.5GHz3.5GHz/4.8GHz/28GHz基站覆盖范围5-10KM2-5KM1-3KM500-1000m5G技术有望带动通信设备新一轮大规模投资

国内4G基站数（单位：万）

二、5G时代基站射频侧PCB市场空间测算

1、基站端用到的PCB板情况分析

通信领域应用在PCB下游应用中一直占据较大的比重：通信设备的PCB需求主要以多层板为主（4-16层板的占比达到65.29%,其中8-16层板占比约35.18%）,包括背板、高频微波板、高频多层板等.

宏基站数量的大幅增加将有望拉动PCB需求：从5G的建设需求来看,5G将会采取“宏站+小站”组网覆盖的模式.毫米波高频段（以28GHz为例）的小站覆盖范围是10-20m,应用于热点区域或更高容量业务场景,由于小基站主要用于高频段建设,现阶段方案仍不确定,故而不做预计.宏基站数量的大幅增加将有望拉动PCB需求,国内通信板厂商将持续受益5G推进.基站端用到的PCB板类型

2、基站架构改变,PCB价值量提升

基站架构改变：传统基站天线通常由天线阵子、反射板、馈电网络及天线罩组成.5G基站有源天线则将RRU与天线组合而成有源天线单元（ActiveAntennaUnit,AAU）.1）部署简单,占用空间小.AAU尺寸较小,大大降低了选址和物业协调难度；2）馈电损耗大幅降低.由于减少了馈线连接部分,馈电损耗趋于0；3）管理效率高.AAU支持多种电调模式,可以远端对天线进行调整,大大提升维护效率.

基站射频侧的PCB需求发生了显著的变化：1）由于RRU与天线的集成,天线系统复杂度大大提升,AAU的PCB板需要在更小的尺寸内集成更多的组件,相应线路板的层数也会提升,带来PCB价值量增加；2）5G频段更高、速度更快,对于PCB上游覆铜板材料的传输损耗和散热性能要求更高,而高频飞速板材将会带来工艺要求、加工难度的增加,相应的PCB的价值量也会增加.有源天线基站示意图

传统基站天线结构升级为有源天线结构

3、5G时代基站射频侧PCB市场空间测算

按5G全覆盖规格,预计全球需要建设900万个宏基站,中国需要建设450万个宏基站.

AAU方案：根据现有方案,RRU与天线合并预计单个AAU使用0.64㎡PCB,并且预计价格在5000元左右,单个基站有3个AAU,则全球AAU侧带来的PCB的市场空间就达259.6亿元.

RRU+天线方案：5G时代需要处理的数据量大幅增加,预计将带来PCB的价值量上升.5G时代天线和PCB预计有明显升级,受益于新材料和加工难度的提升,预计ASP将上升50%,据此估算全球RRU+天线方案带来的市场空间为283.6亿元.

因此根据测算,基站端射频侧（包含AAU方案和RRU+天线方案）全球PCB市场空间将达543亿元,较4G提升5倍.如再考虑OTN相关设备所用的背板单板的量价齐升,以及小基站覆盖带来的增量,5G给PCB带来的市场空间有望达到800亿.全球及中国5G基站数情况

全球及中国5G基站PCB用量及基站扇区数量情况

全球及中国5G基站PCB需求情况

全球及中国5G基站ASP及PCB价值量情况

5G时代AAU侧PCB市场空间测算（仅考虑宏基站）

5GRRU+天线方案PCB市场空间（仅考虑宏基站）地区5G基站数RRU天线PCB价值量应用率市场空间-(万站)(元)(元)(元/基站)（%）(亿元)全球9005001000450070%283.6中国4505001000450070%141.8基站端射频侧PCB市场空间5G与4G对比-5G基站数（万站）RRU（元）天线（元）AAU（元）PCB价值量（元/基站）市场空间（亿元）5G900500100032004500/9600542.8-4G基站数（万站）RRU（元）天线（元）PCB价值量（元/基站）85.74G5103602001680

三、优选赛道,龙头深度受益

优选赛道,龙头深度受益：目前,在低端硬板上因为进入门槛低,产品的价格竞争已经白热化,整体的毛利率水平相对较低；随着5G时代来临,PCB的技术要求和工艺制程显著提升,将会大大提高厂商的进入门槛.

国内通讯PCB板厂商以深南电路、沪电股份为主,内资通信板龙头与主要的通信设备商如华为、中兴合作密切,在3G、4G时代有良好的合作开发关系,.主要通信板厂商营收对比（2018年）

主要通信板厂商ROE指标对

主要通信板厂商毛利率对比

主要通信板厂商产能对比（单位：万㎡/年）

四、标准与频谱即将确定,2019将成5G商用元年

标准确定是5G商用的前提,R15是规范消费级基本架构的标准,在完成R15标准制定之后,5G就将开始进入正式商用.

全球R15标准制定可以分为两步走：第一步已于2017年年底完成,其标志性事件为非独立组网标准的冻结.第二步以独立组网标准冻结而宣告结束.前两步完成之后,5G国际标准的大部分内容已经确定,同时产业链的相关方可以进行5G商用设备的研发定型和生产.R15标准2018年完成制定

标准制定之后就将进入频谱分配阶段,中国在初期主要使用中频段.2017年11月工信部发布5G系统在3000~500MHz频段（中频段）内的使用规划,明确了3300~3400MHz（原则上限室内使用）、3400~3600MHz和4800~5000MHz频段作为5G系统的工作频段.

在具体频谱分配方案方面,根据工信部的规划,预计中国电信和中国联通方面将分别拿到3.4GHz~3.5GHz的100MHz带宽和3.5~3.6GHz的100MHz带宽.对于中国移动而言,中国移动将会被新分配到2.6GHz频点附近100MHz带宽以及4.8GHz频点附近频段.中国5G频谱潜在分配方案

在完成标准制定和频谱分配之后,5G就将进入商用阶段.预计5G通信牌照有望在2019年上半年完成发放,正式开始进入商用阶段.根据规划,中国移动将在2018年完成外场测试,2019年开始预商用；中国联通将在2019年完成5G外场测试并开始预商用；中国电信将在2019年开始试点商用部署.中国三大运营商的5G商用时间表